Pour la route 1, je dirais que tu n'as même pas besoin d'un 4x4. Entre février et avril, je n'ai loué que des citadines, aucun soucis. En mars tu auras des pneus neige.
Les assurances dépendent de tes projets. Tu auras la CDW d'office, je conseille souvent de prendre un max d'assurance pour être bien protégé (Gravel Protection, Protection pare-brise, ...). C'est ma vision personnelle, là-dessus je préfère ne pas faire des économies de bouts de chandelle :)
La sable et cendres ne te sera pas nécessaire partout (cela dépend donc de tes projets), et l'assurance contre le vol, je ne vois pas l'intérêt. Sur le site de Guide to Iceland
http://tinyurl.com/p6pv3h6 tu peux comparer en français les voitures des différentes compagnies (dont BCR, Geysir, etc. les chouchous du forum), ça peut peut-être t'aider pour y voir plus clair dans les assurances ?